[市场分析室]长假将近，持股？持币？

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钱启敏：调整或延续至11月中旬

申银万国研究部副总监钱启敏表示：9月30号是基金结算日，可能会有一定的回稳，但总体来说A股仍是弱势格局，因此倾向于持币。

外部环境：弱势A股易受外盘干扰

从外部环境看，这次休假时间较长，如果海外市场在休市期间出现连续下跌，它的叠加效应会在A股复牌当天有一个集中反映，当A股市场自身有比较强的趋势时，它可以不受外盘影响，但在市场弱势下，大家比较敏感谨慎，受外围市场的影响就比较明显，有可能给市场带来不确定性；

内部环境：扩容压制有如“三座大山”

从市场内部环境来看，新股发行节奏比较快，资金面临压力比较大，大盘上涨困难较多。主要还是创业板集中上市，造成资金分流和注意力分流，导致主板尤其是权重股一定程度的失血，这是影响10月份，甚至整个4季度行情的重要主线，不仅如此，10月大小非的解禁，包括工商银行、中石化，虽然未必流通，但在弱势市场，对投资者的心理，总觉得是隐隐约约三座大山，会产生一些压制作用，会对10月市场构成制约。

技术形态：2500点可转而持股

从技术形态来看，周一上证指数已连续第四天击破半年线，原先的震荡箱体被打破，向下突破信号明显，1664涨到3478点整整涨了9个月，按照进三退一，本轮调整到10月底，10月中，如果进二退一，调整四个半月，就到12月中旬，也就是说这次调整的低点时间段，在11月中旬到12月初之间，从点位的情况来看，这次整体上涨是1800点，如果回调一半就在2500点附近，钱启敏认为：持币时间到11月中旬前后，2500点上下，可以转而持股。

10月“头三天”走势最关键

根据《市场分析室》的统计，近10年9月与10月趋势相关性较高，齐涨齐跌的概率达到80%。钱启敏认为：目前月涨幅还有3%左右，如果最后两天再消耗一点，正负上下幅度非常小，恐怕更主要的还要关注10月头三天走势，根据历史统计，长假后如果开盘前三个交易日走好，当月大盘走好概率大，反之就会差一些。

水皮：持股持币是“伪问题”

财经评论人水皮认为：逢年过节讨论持股持币，实际是一个“伪”问题，行情跟节庆没有关系，只跟点位有关，如果点位在一个调整或相对低位，目前状况可以忽略不计，该怎样就怎样，持股没必要割肉，空仓持币也没必要一定要赶在今天来买股票，因为节后行情跟节前不会有太大差异，你完全可以节后慢慢去挑选，和3500点相比，目前就是相对低点。

外围市场：复苏趋势不会轻易改变

至于大家担忧的外围市场，水皮表示：道指今年涨了53%， A股涨了100%，甚至恒指也涨了100%，我们这边出现内在的自身调整，是可以理解的，道指在A股弱的时候还是有影响的，A股自身强影响就相对弱，另外道指“粘性”比较大，一旦确定方向不会轻易改变，A股这样的巨幅震荡很少。美国经济的复苏，不太可能像中国这样比较干脆利落，如果从市场反映的话，一定是拖泥带水的，但是可能更持久一点。

扩容压力：相信管理层会从善如流

水皮认为：10月有几个特殊的事情值得关注，一个是大小非，会给很多投资者心理压力，另一个是创业板，很多投资者一半仓位拿股票，一半仓位打新股，这种活跃资金都是场内的存量资金，对指数一定是有影响的。但扩容问题无须过于悲观，因为扩容的节奏、规模是可以控制的，相信管理层会从善如流，创业板推出属于制度性的建设，必须要推出，这是没有办法的事情，实际上，10月份恐怕是等待利空出尽的过程，可能刚开始还是偏弱的，但后面会越来越会强化向上的趋势。

政策信号明显无须悲观

从中长期看，在这个位置更没必要感到过于悲观。首先宏观面和货币政策也是支持的，就是一定要保持经济刺激的力度，而不是调整经济，这个政策面取向非常鲜明，如果此时政策面传导的信号是犹豫的，退缩的，资金是从紧的，那一定会造成第二次探底。

资料：
长假期间美国公布的重点经济数据
10月1日 汽车销售 失业人数
建筑支出 个人收支
10月2日  就业情况 工业品订单
10月5日  非制造业指数
10月6日  零售数据
10月7号  消费信贷